美股股票行情CPI同比由负转正但从10月4日来看，港股体现乏善可陈。香港恒生指数下跌0.78%，恒生科技指数下跌1.71%。10月3日道琼斯指数和纳指均跌逾1%。外围墟市走低，会对A股四时度带来哪些影响？
从各至公募判辨预判来看，A股积年走势正在邦庆节前后存正在鲜明的“日历效应”。和率先开盘的外围墟市比拟，A股所处的经济根基面和滚动性等要素，才是行情决计要素。公募判辨以为，基于胜率视角，四时度大局限指数上涨概率都邑较三季度鲜明晋升。其余，到“深秋”之前A股根基满意“计谋底-墟市底”间隔时期与“末了一跌”连接时期。深秋跟着9月经济数据连绵公告，经济苏醒趋向将会加强墟市决心。
其余，A股目前处于史籍分位偏低的处所，生长股险些已处于史籍上性价较量高的期间。高质料生长板块如数据因素（运营商）、AI（算力、光模块）、华为科技家当链（半导体、智妙手机、智能驾驶、云计较）将是四时度重心构造板块。其余，受益于经济连接苏醒，消费中的食物饮料、地产链上的家电、家居功绩存正在支持。
据富邦基金判辨，A股邦庆节前后的“日历效应”本来为墟市广大注重，也被诸君投资者视作投资决定的“锚”。统计邦庆长假前后两周、前后一周的墟市涨跌情状可能发觉，长假前墟市交投较量平淡，这也与局限资金为避免假期时期海外不确定要素相闭。万得全A指数节前一周均匀下跌1.02%，节前两周均匀下跌0.54%，而节后一周万得全A指数均匀上涨2.10%，节后两周均匀上涨1.47%。由此可睹，持股过节守候节后上涨从史籍来看是可观胜率的。
富邦基金援用数据显示（统计区间为2013-2022年邦庆后一周和两周），近十年闭键宽基指数节后体现来看，节后一周万得全A上涨概率高达90%，节后两周万得全A上涨概率为80%。与此同时，从节后指数涨跌中位数来看，节后一周中证1000为代外的小盘生长股体现较好，中证500和创业板指涨幅紧随其后；节后两周大盘股后发先至，以上证50和沪深300为代外的大盘代价股领涨墟市。
中原基金默示，从股市法则来看，眼前墟市处于计谋订价量变-质变的历程中，大宗旨较量显着，这是墟市共鸣。但“计谋底”逐渐确认的历程中，博弈不时使得墟市“末了一跌”，复盘过去发觉“末了一跌”的连接时期正在20-30个往还日把握。以7月24日政事局聚会召开行为本次计谋底的信号，到“深秋”之前根基仍然满意本轮“计谋底-墟市底”间隔时期与“末了一跌”连接时期。
“从日历效应的史籍复盘的结果来看，大凡积年三季度A股行情较差，四时度行情相对较好。基于胜率视角的史籍三季度到四时度行情比拟来看，四时度大局限指数上涨概率都邑较三季度鲜明晋升。”中原基金称。
从更为深远的根基面判辨来看，宏观经济改良被以为是四时度行情的紧张扶助要素。
中原基金以为，8月邦内众项宏观数据已展示改良：官方创制业PMI连绵第3个月回升；物价数据回暖，CPI同比由负转正，PPI终结了连绵4个月的环比下跌；新增社融和信贷进入修复通道；工业增众值、社零等目标逾越墟市类似预期。“进入深秋，跟着9月经济数据的连绵公告，正在前期一揽子计谋发力奏效后，经济苏醒趋向希望获得验证，加强墟市的决心。”
中欧基金指出，中邦经济处于疫情已矣后的修复历程中，四时度希望改良。7月政事局聚会后宏观调控已显着进入逆周期调剂阶段，卓殊是房地产闭连外述作出宏大调理，已正在8月中下旬各地的地产计谋调理上逐渐兑现，以及对地方债务化解的使命也正在踊跃胀动当中，这对付安静墟市预期、晋升增进质料至闭紧张。
一是7、8月经济环比动能企稳，苏醒迹象已有涌现，四时度库存周期逆转以及外需怠缓改良希望胀动工业出产鲜明好转，同时办事消费通过三个季度内生修复后逐渐向疫情前安静增进中枢贴近。
二是托底计谋如存量房贷利率调降、一线都邑“认房不消认贷”等计谋纷纷落地，逐渐奏效，有助于底部企稳。其余，三季度开头发力的财务计谋（如专项债加疾发行）功效也希望正在四时度连接涌现。
三是后续稳增进计谋如地产规模仍留有潜正在空间，若眼前计谋功效不佳，计谋或将连接加码；其余，邻近西方守旧节日，叠加近期欧美经济坚持韧性，外需逐渐改良希望鼓动出口向好。
安好基金以为，需求侧初显触底迹象，后续连接企稳向上尚待决心修复。三季度从此，PPI同比已率先触底回升，同比负增幅度已连绵两月收窄，外征需求侧的价钱端已涌现肯定的触底回升迹象，但产制品库存仍处下行趋向之中，去库阶段尚未旋转。当下系列利好计谋的出台为内需修复奠定了根基，海外没落危机也趋于懈弛，8月经济数据从环比角度已涌现肯定的改良迹象，但连接性需求侧的量价齐升尚待寓目，外里需求的决心修复仍是枢纽。
完全到四时度行情格调上，富邦基金指出，观测积年节后四时度的闭键宽基指数体现可能发觉，上证50指数、沪深300指数的涨跌幅中位数趋前，分手为5.0%和5.1%，大盘代价格调或值得希望；从行业来看，积年四时度消费板块涨跌幅中位数为4.5%，领跑其他行业格调，金融地产体现次之。不难看出，大盘代价格调正在节后值得中永久闭切，此中消费板块或有所体现。
针对估值性价比，诺安基金判辨称，眼前股债收益差位于约-2倍准则差左近，墟市处于较低区域，跟着经济数据的改良，墟市情感与估值或希望逐渐修复。8月地产和资金墟市计谋的鳞集公告，叠加邦内降准影响、汇率高位动摇，A股大盘指数筑底。
筑信基金也以为，当下A股的股债性价比已是史籍新高，以绩优股的代外“茅指数”“宁指数”为例，剩余增速维持相对高位，但估值已到相对低位。“估值压缩到极致，守候经济修复后，景气投资从头有用，来日功绩具备高增进潜力的板块或许取得估值修复弹性。”
中信保诚基金称，A股目前处于史籍分位偏低的处所，生长股险些已处于史籍上性价较量高的期间，且正在环球规模内都是低估的水准。眼前对权利墟市或无需太甚消沉，目前处于利空要素逐渐失利的历程，利空动量损耗越众、利众动量越足，后续反转的力度恐怕强于预期。
正在完全板块构造上，永赢基金默示可闭切苏醒和焦点两大规模。探究到决心重铸需求肯定时期，墟市修复的历程恐怕较为阻挠与怠缓，估计行业层面恐怕难以造成连接安静的主线，可分身苏醒和焦点两大宗旨。一方面，受益于经济连接苏醒，消费中的食物饮料、地产链上的家电、家居功绩存正在支持，其余医药生物绝对的估值底叠加负面事变步入尾声希望迎来周期性底部，“窘境反转”或可期；另一方面，四时度滚动性仍宽松，叠加11-12月的功绩真空期，焦点类板块仍希望演绎，可能从中微观层面寻找生长类的机缘，闭切华为链、AI、数据因素、卫星互联网等宗旨。
其余，安好基金以为经济永久如故向好，但决心旅途或有阻挠，邦内经济苏醒与海外滚动性转向预期的阶段性博弈如故不免，提议平衡轮动设备：一是顺周期板块：资源品+地产链（非地产）+大金融（银行、保障）；二是高质料生长板块：数据因素（运营商）、AI（算力、光模块）、华为科技家当链（半导体、智妙手机、智能驾驶、云计较）；三是安静高股息板块：高股息资产性价比仍处高位，经济实际企稳前阶段性占优。
诺安基金默示，接下来消费电子希望周期性回升，半导体邦产链将延续加快演进态势。手机等守旧需求闭连的消费类芯片通过近一年的宽裕调理，股价仍然宽裕反应消沉预期，且华为苹果颁布新机拉脱手机类等消费电子需求苏醒。
诺安基金完全判辨到，遵照公然音信和家当互换，计较机的墟市需求通过上半年的梳理和预备，三季度订单仍然开头连绵落地，同时明后年行业兴盛进入加快期，对付四时度和来岁维持乐观。AI算力、大模子等板块通过调理后，鄙人半年根基面的高生长性希望获得兑现。
