才能在遭遇行情逆风时2025年6月10日正在过去几年的轰动调节行情中，科技生长股碰到深度调节，不少生长作风的基金司理，碰到了所管基金净值下跌和领域缩水的困境。但也有少数基金司理，依托乐观、立志以及对投资的深入认知，历经轰动行情，仍能竣工基金事迹和领域的双重伸长，备受业内注视。
景顺长城基金公司深耕科技投资范围的张雪薇，即是如许一位基金司理。近期，她向上证报记者分享了她的投资之道。
苏格拉底有句富裕哲理的话：失望者确切，乐观者前行。对应到投资中则是：失望者确切，乐观者盈余，越发是正在生长股投资中，所面对的不确定身分更众，唯有乐观方能致远。
张雪薇以为，投资生长股，除了热爱，还需求乐观相信。唯有对中邦科技进展的前景充满盼望，本事正在碰到行情逆风时，眼里照旧有光，乐看后市。
过去几年，A股的科技生长板块碰到连接调节，越发是正在昨年9月底之前，许众科技股的估值水准同守旧创筑业公司相差无几，尽管是细分行业的龙头公司，其估值也仅有十来倍。与之相对应的是，正在海外大模子连接更新策动下，美股走势强劲。当时许众人以为，人工智能时期到临后，中邦创筑业的上风会被大幅弱化，市集填塞着失望气氛。
但正在调研中，张雪薇浮现，原形并非如斯，许众科技公司踏扎实实地做着确切的事项，经生意绩也连接众个季度超预期，环球市集据有率还正在延续扩张，企业家对改日决心渐增，井井有条地举行前瞻性组织，这同市集展现的失望心绪截然相反。
“有个小市值公司，假使事迹连接伸长，但受市集作风影响，股价连接下跌。对此，咱们延续地补仓，以致于结果，咱们成了最大的机构股东之一。”张雪薇说。
从昨年9月底发端，市集强势反弹，越发是本年今后，跟着DeepSeek的横空出生，市集对中邦行业的观念神速旋转，科技板块正在岁首迎来一波凌厉的上涨行情。张雪薇的相持获得了回报，所收拾的基金取得了较好的事迹回报，整个领域也竣工了不小的伸长。
Wind数据显示，截至5月31日，张雪薇收拾的长城查究精选、电子讯息家产的A份额近1年净值分裂伸长20.47%、32.69%，同期事迹对照基准分裂为7.37%、29.09%。遵循基金季报，截至2025年一季度末，这两只基金合计领域为110.85亿元。
正在张雪薇看来，DeepSeek的呈现告诉咱们两件事项：一是中邦的模子迭代与海外的差异已大大缩小；二是大模子降本增效，大幅删除了对高贵算力资源的依赖，粉碎了海外的生态垄断，也大大擢升了市集对中邦进展的决心。
张雪薇以为，美邦硅谷许众人工智能精英是华人，而中邦邦内原本也是人才济济，只消给这些精良人才以好的胀动轨制，同样能够做出美丽的产物。DeepSeek即是很好的案例，这也给投资带来了最底层的相信。
“智老手机和新能源车范围，依然浮现出华为、小米、‘蔚小理’、比亚迪等精良企业，熟手业的进展中众次竣工弯道超车。由于中邦有强大且同一的消费市集，正在进展使用层面更有上风，因而正在接下来的AI使用方面，中邦大抵率也也许像过往相同，成为环球的佼佼者。”张雪薇看好中邦科技进展的改日。
正在科技生长股投资中，许众基金司理会过于景仰恢弘的进展前景，而低估了竣工历程中的庞大性。
对此，张雪薇的谜底是：面临科技生长的恢弘前景，同样要算分明账，不为梦念支出过高溢价，遵循胜率和赔率下注，正在价格低估时勇于脱手，正在泡沫呈现后也许实时卖出。
“算分明账”需求从哪些方面做起？张雪薇示意：起初是眷注公司的进展空间，拣选进展空间大的行业，长坡厚雪本事深耕。其次要眷注胜率和赔率题目，科技股投资没有绝对的胜率，这就需求做好赔率剖析，当赔率到了合理区间时再介入。结果要眷注行业的进展趋向和逐鹿格式，剖析公司正在家产链条中的身分，遵循公司的贸易形式、财政数据、史册进展等情形再举行深切剖析。
通过上述步伐，能够对公司的方向市值和股价先有大致判别，一朝机缘到临，就勇于正在左侧组织买入，尽管碰到股价回调也也许拿得住；正在投资方向兑现后，当公司股价涨幅赶上本身判别的估值上限时，也也许做到理性卖出。
“固然许众股票正在我卖出后又涨了许众，但这种泡沫带来的钱，我根基上是赚不到的，更众是提前下车了。”张雪薇示意，相持只赚本身认知内的钱，不介入股价泡沫期的操作，假使或许错过了后期的大涨行情，但这种认真的操作，也避免了泡沫破碎后的重大回撤。
其它，还要苦守本身的才气圈，不正在本身没有上风的范围下注。比方，本年一季度热炒的机械人行情，张雪薇就没有介入。
“唯有深耕于家产查究，连接擢升本身的认知，赚认知内的钱，本事睡得着觉。”张雪薇说，这种做法能使本身更扎实，也更安逸。
投资收益是认知的变现。正在科技前进日月牙异的后台下，从事科技投资务必付出非同寻常的勤勉，如许本事跟上家产进展的趋向。
早正在中金公司控制电子行业剖析师时，张雪薇就以立志和对新事物维系高度敏锐而被民众熟知。“每个季度，我都邑对环球紧急的电子公司以及A股的闭联公司，一起跟踪一遍。这些公司对下个季度的事迹瞻望、接下来的进展组织，都要融入本身的投资框架，而且通常跟踪复盘，如许能最大水准地避免出错。”张雪薇说。
对行业最新动态的亲热跟踪，让张雪薇能更好地掌握住行业进展的拐点。正在她看来，险些全体的科技股都是有周期的，不行正在周期的高点奢望更高的估值。早正在2024年上半年，她就判别光模块的投资拐点依然到来，并将闭联公司收获收场。假使这些公司昨年四序度还被市集追捧，但张雪薇以为，从生意形式来看，这些公司不会永远享用过高的估值。从这些公司的后续股价走势来看，不少已跌破了她当初卖出的价钱。
张雪薇告诉记者，当初还正在做卖方电子行业查究员时，就花费大方精神去查究家产进展趋向和公司根基面。正在她看来，投资务必踏扎实实地查究征求行业进展趋向、公司根基面、市集运转等和投本钱质更闭联的事项，而这也是她爱好的管事实质。2017年，张雪薇拣选插足长城基金。她坦言，当时最吸引本身的即是公司潜心于投资查究的管事气氛。
正在科技生长范围，技巧前进突飞猛进，种种更始屡见不鲜。张雪薇以为，正在AI范围，中邦全部有生气博得肖似汽车那样的环球身分，这也是改日几年市集最紧急的投资主线之一。
