千亿富途高增长神话破灭富途证券始于中邦香港，2012 年拿下香港证监会第 1 类证券营业执照。这家扎根香港的券商，实践上萌生于深圳华强北的赛格科技园。创始人李华自带光环，2000 年参加腾讯，是腾讯第 18 位创始员工，也是腾讯 QQ 早期主要的研发参加者。
富途一齐扩张离不开腾讯的撑持。2014 年至 2017 年，富途历经三轮融资，腾讯均是计谋投资方。2019 年，富途证券母公司富途控股（FUTU.Nasdaq）一了上市夙愿，登岸纳斯达克。
十年间，富途资历了敏捷上升，也面对事迹增加放缓压力。2020 年，富途捉住港股打新海潮，营收连结 6 个季度同比超三位数增加，一度被市集誉为互联网券商的 港股打新之王 。富途控股营收高歌大进，2019 年但是 10.62 亿港元，2020 年已增至 33.11 亿港元，2021 年已增至 71.15 亿港元。
押注中邦内地市集效果高速增加，但是这也埋下隐患。2021 年四序度的跨境互联网券商监禁强化，富途等众家券商面对大考。富途控股的事迹神线 年第四序度净利润同比下滑，股价也开头显露疲软。
跨境互联网券商生意受挫，富途将眼神投向海外，加码新加坡、澳大利亚等海外市集。正在老牌券商林立的新加坡等市集，行业逐鹿激烈，富途行为 外来者 能否告成劫夺市集，重塑昔时明朗？
正在富途之前，港股并非资产装备最优解。香港零售经纪佣金贵，证券营业软件体验差，内地投资者对香港血本市集的参加度并不高。有着 腾讯系 互联网和产物技能基因的富途看到了时机。
富途通过研发出低延时高并发营业编制，推出集行情、营业、社交于一体的投资平台富途牛牛，晋升用户投资体验，加上全程网上任职，压降运营本钱。彼时，相较于港股古代银行及归纳券商佣金率水准仍正在千分之一驾驭、当地大型零售券商耀才证券营业佣金万分之 6.7，富途仅收取万分 3 的佣金率冷静台行使费单笔营业 15 港元，以价值上风告成留住用户。
富途将香港古代以线下任职为主的证券营业形式，迭代至高效、低本钱的线上形式。短短几年，富途正在香港市集营业额据有率正在中资券商中位列首位，也让 互联网券商 正在香港家喻户晓。
新形式和杰出用户体验翻开了富途正在香港市集的着名度，而振作发达的香港血本市集反哺了富途发达。 同股分别权 企业、未赢余生物医疗企业赴港上市，中概股回港二次上市等新规催生港股打新潮。港股估值凹地，资产 物美价廉 ，内地投资者涌向香港市集。富途搭上港股发达的 顺风车 ，迎来发达春天。
正在港美股打新热心高潮的 2020 年，富途控股驶入 疾车道 ，客户数破 100 万，富途牛牛 App 注册用户数近 1200 万，四序度单季营业额破 1.2 万亿港元。富途控股终年净利润更是同比增加 651%，偶然风头无两。
仅 2020 年第三季度，富途控股总营收、净利润分裂为 9.46 亿港元、4.02 亿港元，单季营收已亲切 2019 年终年；净利润同比增加 18 倍至 4.02 亿港元，净利润更远超上一年终年净利润的 2 倍。
正在打新海潮下，经纪佣金及手续费正在富途成为支柱生意。2012 年推出正在线经纪生意以后敏捷增加，2018 年、2019 年及 2020 年，经纪佣金收入及手续费收入分裂为 4.08 亿港元、5.11 亿港元及 19.90 亿港元，分裂占同期总收入的 50.3%、48.2% 及 60.1%。
2020 年 7 月，富途成为首家跨入港交所 A 组券商队伍的以零售生意为主的券商，同正在梯队的成员席卷以机构客户为主的高盛、摩根士丹利、瑞信等邦际大投行，改写港交所头部券商方式。富途控股的股价一齐飙升，2020 岁首的 10 美元涨至 2021 岁首，一度打破 200 美元。
打新高潮下，各大微信群显露富途等券商的入金和打新传布。李京（假名）告诉期间周报记者，之前许众伴侣都参加港股打新，自身没有香港银行卡，无法杀青证券账户入金。厥后正在微信群内富途证券客服的 助助 下，告成正在富途牛牛 App 上开通证券账户，并通过正在准则邦际银行（Standard International Bank；SIB）开户，借境外银行账户入金富途。
据分析，富途证券客服供应入金流程，转账进程中李京存正在题目也可合系客服；杀青入金流程必要缴纳大要 500 元的手续费。据李京描绘，资金汇款至 SIB 银行账户，再转至富途证券账户，兑换成港元后可添置港交所上市的任何股票，也可打新。
中金公司研报指出，截至 2020 年三季度，富途估计存量付费客户中 55% 来自中邦内地、45% 来自香港。富途紧要为中邦内地及香港个体投资者供应一切的港美股证券经纪及理财任职，并开头进入新加坡及美邦市集。
值得留意的是，固然内地投资者可能行使荟萃行情、营业、社交于一体投资平台富途牛牛，但是富途证券并不具备内地证券经纪生意执照。
梳理富途控股公司组织，富途证券是正在香港注册的互联网券商，是香港证监会持牌机构。建设于 2007 年的深圳市富途搜集科技有限公司注册地正在深圳，紧要从事互联网科技类产物的研发和发售生意。天眼查材料显示，2020 年 9 月，深圳市富途搜集科技有限公司曾因犯罪营业外汇行动被邦度外汇处分局深圳分局罚款 20.32 万元。
时至 2022 年，港股市集遇冷打新热撤退，跨境券商正在境内拓客情景降温，但是一面前期通过跨境券商投资的用户仍面对 出金繁难 等题目。
据李京描绘，目前自身正在准则邦际银行的账户显示 已封闭 ，李京曾商议富途前述客服资金若何转回邦内银行账户，客服流露只可开立香港银行卡，方可进一步管理。客服之前所说 资金可原途返回 ，难以完成。
但是，行为内地投资客，李京入金投资境外证券的案例并非个案。按法则，个体购汇不得用于境外买房、证券投资、添置人寿保障和投资性返还分红类保障等尚未盛开的血本项目，只限于持有外币存款或添置种类有限的外币理财。
而实践操作中，投资者以乌有名目将资金转至海外，通过跨境券商参加境外证券投资，往往面对资金平安题目。证监会官方网站曾正在 2016 年颁发犯罪证券期货危害警示，境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或挪动客户端参加境外证券市集营业，因为没有相应的司法保证，且证券投资账户及资金均正在境外，一朝产生纠缠，投资者权力将无法取得有用爱戴。
2021 年 10 月 14 日，百姓网发文指出，富途证券等互联网券商正在用户音信平安以及合法化、合规化方面存正在危害，内地公民的个体音信出境题目或将成为供应美股、港股等环球紧要市集股票营业任职的互联网券商即将面对的新检验。
监禁趋厉，富途周旋用度户吸引力大不如前。2021 年三季度付用度户环比增速 6.60%，正在此之前一季度是 26.74%，二季度是 16.63%，简直逐季下滑 10 个百分点。
针对零售生意中内地客户存量范畴和对筹办的潜正在影响，富途证券回适时代周报记者称， 咱们期内净增的有资产客户 90% 紧要来自中邦香港、新加坡及其他海边疆区。生意展开均受相干证监会及港交所等监禁机构监禁，富途正在香港展开生意和其余香港券商、以及大陆正在港券商为客户供应的生意没有任何分别。
跨境互联网券商生意迎来变动点，富途控股高增加突按暂停键。2021 年第四序度，富途控股营收增速放缓，净利润同比下滑 6.3% 至 4.99 亿港元。
李华曾正在牛牛圈写道：北京期间 2018 年 3 月 7 日凌晨 3 点 18 分，这一天会是富途史籍上尽头主要的一天，正在这一天，富途美邦公司正式启动，富途跨出邦际化的主要一步。
美邦组织早，但从结果上看，富途正在华人蚁合更众的新加坡，推行阻力更小，市集发挥更好。2021 年，富途证券才登岸新加坡市集，而本年 6 月，富途证券（新加坡）成为首家得回新交所一齐会员天赋的科技券商。
本年三季度，富途正在香港的获客速率放缓，而同处亚洲的新加坡市集却是一匹大黑马。富途正在本年三季度财报电话聚会中公布，该季度富途净增付费客户中，美邦和亚洲孝敬约各占一半，亚洲区域新加坡孝敬最众，其次是香港。
具有众年互联网券商事情阅历的周舟（假名）告诉期间周报记者，新加坡华人较众，更容易采纳中邦文明，看待中资券商而言恰是时机。
富途正在新加坡股票、营业所营业基金和房地产投资信任基金收取营业金额为 0.03% 佣金。价值上风光鲜。
moomoo 新加坡官网显示，截至本年上半岁晚，新加坡每 5 名 20 至 70 岁的成年人，就有 1 名 moomoo 用户。moomoo 相当于富途面向海外投资者的富途牛牛。2022 年三季度，富途正在新加坡市集的客户资产同比增加近 80%，且新加坡市集的家当处分生意 AUM 环比增加了 4 倍。
据本年三季度财报电话聚会，富途方面泄漏，正在新加坡市集，富途盘绕公募基金推出的一系列有针对性的线上和线下营销行动，吸引很众资产装备导向的客户。同时，正在高通胀境况下，富途面向新加坡用户针对性推行泉币基金等低危害产物，助助客户完成闲置资金增值方向，新加坡市集新增入金客户环比增加约 1/3。
李华正在《致富途股东的一封信》中流露，对新加坡市集前景充满信念，并盼望新加坡成为富途正在东南亚扩展的入口。
记忆正在港推行光阴，富途采用投资者邀请制换取营业免佣，加大客户留存率的同时，营销推行本钱大幅压缩。但是美股市集，互联网券商行业发达成熟、且美邦 Robinhood、嘉信理财、摩根士丹利旗下 E*trade 等正在线券商均连续采用股票营业 零佣金 战略，港股的 拉新优惠 病毒式拓客计谋尤其难认为继。富途 moomoo 美股只得跟进揭橥，美邦住民正在美邦市集营业股票、ETF 和期权免佣金。
佣金优惠计谋失灵，原产操行使惯性和延续性难以撼动，富途正在美邦本地个体投资者中的转换率不如新加坡光鲜。富途通过深化与当地 KOL 配合，调治线上广告投放计谋拓客。譬喻，富途供应零佣金营业的投资行使次序 moomoo 正在美邦推出定睹领袖（KOL）大赛，通干预答行动和投教短片竞赛，助助用户分析 moomoo 的产物性能，以延伸用户性命周期。
然而，品牌和营销用度连接加添，或压缩利润空间。据东方证券测算，本年三季度富途单客的获客本钱为 4073 港元，获客本钱短期承压。
富途控股财报披露，因为 2021 年品牌和营销用度加添，加倍是邦际市集营销花费，2021 年公司发售及市集推行开支同比加添 261.3%。2019 年至 2021 年间，发售和营销用度分裂为 1.647 亿港元、3.853 亿港元和 13.921 亿港元，分裂占年度总收入的 15.5%、11.6% 和 19.6%。
针对营销用度逐年上升的情景，富途证券答复期间周报记者称： 本年整个市集行情动荡和不确定，市集连接下行让不少香港券商筹办繁难，并有采用地裁减投放，乃至无法再为其客户供应任职。正在如许的大境况下，富途照旧仍旧稳当筹办。咱们强化了品牌曝光，是盼望加强客户对品牌的认知和信托。
周舟流露，因为信托题目和文明分别，华人券商念翻开欧美市集并阻挠易，譬喻，正在美邦发达较早的老虎证券亦未能获得理念的收效，然后根基放弃了美邦本土的 C 端客户，用心于赴美的投行生意。从 C 端市集来说，海外华人市集是更好的思绪。
2022 年一季度，富途控股营收和净利润环比上升 19.46% 和 14.64%，但同比分裂下滑 25.6% 和 50.8%，其后情景有所改正，第二季度和第三季度营收和利润同比均完成增加。
记忆前三季度，富途控股仍面对增加压力。本年前三季度，富途控股营收为 53.33 亿港元，同比降低 3.25%，净利润 19.68 亿港元，同比降低 14.85%。
截至 2022 年三季度末，富途控股的客户总资产同比降低 12.8% 至 3696 亿港元，较 2021 上半岁晚的 5032 亿港元大幅缩减。
正在周舟看来，受合规和监禁影响，跨境互联网券商再难回 2020 年和 2021 年的新生光阴，灰色地带的生意空间已被压缩。看待出海的券商而言，跟着生意发达进入深水区，华人券商的逐鹿也尤其激烈，海外华人市集也难以抵达中邦大陆的市集范畴。
加上环球股市欠好，各类打法的见效并不仅鲜，营销转化不睬念。而券商行业周期性光鲜，看待富途、老虎证券等券商而言，除了恭候下一个周期光降，相似没有更优解。 周舟如是说。
若何正在均衡本钱和效益的根底上，正在血本、订价、发售科技等归纳才略上突围，修建主题逐鹿力，与海外着名度更高的老牌券商逐鹿，是富途挑选新市集、加深邦际化过程中绕不开的议题。2022 年，富途开启澳大利亚生意。
估计富途来岁上半年会进入新的邦际市集。 富途控股相干认真人正在电话聚会中流露，富途平素正在筹议邦际市集，不倾轧更改某些选定的产物性能并上线一面产物，实行验证式研习并搜求反应。通过这种办法，持续优化和更新产物，适宜该地客户需求。
合于新市集计议，富途证券告诉期间周报记者，会做好本钱和效益的领会，充足评估进入新市集的可行性再做决议。
