行业集中度不断提升；另一方面2025/6/12f站官网登录入口2019年的A股墟市，沪指环绕3000点反频频复。今日，沪指一度跌破2900点闭口，假使收盘时以红盘报收并从新站上2900点，但墟市正在量能乏力热门对立的境况下，从新站上3000点宛如又阻力重重。
只是，近期鳞集实行的券商2020年战术会上，很众券商对即将到来的2020年行谍报以乐观立场。今日安宁洋证券2020年投资战术通知会上，安宁洋证券斟酌院院长黄付生以为，2020年沪指不妨会上攻至3600点邻近，A股即将走出重围迎来慢牛行情。
黄付生指出，近三年来（2017年~2019年），A股墟市资历了一场龙头股的牛市：一方面，龙头企业正在领域效益、身手立异、环保进入、融资本钱等周围逐步推广上风，行业聚会度一贯晋升；另一方面，受益于A股纳入MSCI、富时、标普等对外绽放设施，海外投资者进一步深化了龙头股估值溢价。这此中最有代外性的是以茅台为代外的食物饮料板块，以及以格力、美的为代外的家用电器板块，年头往后涨幅均逾越50%。
大消费板块走出大牛行情归根毕竟是一波“抱团”行情。2010年至今，A股资历了三轮较分明的“消费-滋长-消费”的“抱团”行情。这种行情闪现以下特性：颠末窥探，正在“抱团”前期，以沪指为代外的大盘指数往往会起码连续调度2个季度以上，或者存正在较大幅度的累计跌幅；正在“抱团”前、后期“抱团”种类能得回分明相对收益和必然绝对收益；正在“抱团”中期，“抱团”种类投资收益的相对收益上风仍存正在，但绝对收益特色已不分明。
他默示，参考汗青履历，“抱团”时长往往或许连续3年到5年，本轮消费“抱团”不妨曾经处于中后期，但瞻望2020年，短期本轮“抱团”还不会遣散。来历之一是研讨到消费板块的资金吸纳才力短期不会被滋长所代替，纵然“抱团”崩溃，不妨装备占比的回调空间也不会太大；来历之二，2015年往后A股墟市展示了新蜕化，事迹恶化、财政制假酿成公司投资被周围化，而2019年往后的白酒行情亦讲明了投资者对根本面的执着。此外，机构投资者的占比越来越高，而投资者机构化后，其重心投资归宿仍是装备龙头，仓位调度应善于往期；第三，本轮“抱团”个股众半是事迹长跑“冠军”，节余存正在韧性，“抱团”种类改日事迹拉长能够消化目前的高估值。
但对2020年，黄付生以为，这曾经不只仅是消费板块一家独大的行情。从目前出手，以科技股为代外的滋长股曾经展示回复曙光。
最初，5G将是改日A股可睹的最大投资时机之一。受益于5G修筑初期，目前光通讯、消费电子、PCB、大数据等细分滋长板块已闪现营收增速改进迹象，行业景心胸正在好转；此外众家半导体龙头公司自2019年往后单季度营收同比出手渐渐抬升，验证5G、消费电子、邦产代替等周围的需求克复。
另外，目前大蓝筹中，银行和地产等指数权重板块正处于汗青估值较低区域。因为猪价高景气周期酿成CPI压力高企，货泉宽松空间不够。从目前能繁母猪存栏率来看，猪价梗概率将于2020年一季度睹顶后环比回落，后续进入下行周期，汗青履历显示猪价下行期将连结3年驾御。一朝CPI压力开释，货泉策略将有更活跃的空间，利好银行、地产等指数权重板块的估值修复；纵然2020年银行、地产各自只将估值修复至汗青中枢，勾结节余，估计将胀励30%的行业涨幅，由此将带头沪指站上3200点。叠加滋长5G物业链2020年进入事迹加快期，团体来看，整年沪指的运动区间将希望抵达3200~3600点，中特性景3300点。
黄付生创议投资者体贴三大板块：一是以“泛5G”为代外的滋长板块，席卷云计较、半导体等；二是银行、地产、兴办，正在内需升级鼎新、基修投资回升靠山下，经济企稳和资产质料晋升有利于银行不良率改进，并向估值中枢修复。三是看好医药，受策略利空影响较小的医药外包、血成品、疫苗等细分行业景心胸均有连续回升。
值得一提的是，众半券商正在瞻望2020年战术时都是严谨乐观立场，但对付科技股的改日亦相同看好。
如邦泰君安正在10月31日于珠海实行的2020年度战术会上默示，本年7月22日，首批25家科创板企业获胜上市，到现正在运转已满百日。科创是邦度战术。此外，2018年10月18日，创业板团体估值创了六年新低，颠末一年的慢慢回升，创业板估值正在年光序列维度上也仅仅回升至汗青高点的二三分位这个水准。同时，公募基金持仓正在科技板块亦曾经处正在超配状况。是以无论是估值，仍旧公募基金持仓境况来看，目前处正在一个科技股装备的底部期间，2020年将迎来以中小创为代外的科技大牛市。
联讯证券亦以为，如今墟市正在2019年岁末、2020年头迎来策略鳞集期，行情希望被点燃，2020年希望挑衅3700点区域，上半年行情或更为确定。究其来历，墟市外围境遇逐步友情，危急溢价由负面转为主动；从事迹看，2019年三、四时度梗概率将是上市公司节余的底部。
无论谁家说战术，必然不行少了招商证券。这回，招商证券也看好A股墟市，加倍是科技股。
招商证券指出，2020年最强主线G带来的新科技周期，行业装备层面创议聚焦科技、券商、低估值地产兴办——来岁滚动性驱动的券商、稳拉长的地产兴办、逆周期的医药希望有不错体现。从科技周期和策略周期的角度看，来岁的墟市派头不妨将回归平衡或偏小盘派头，叠加新身手提高周期，并购希望从新活泼，TMT板块则希望体现较好。
