界面新闻根据Wind数据梳理发现美股期货一笔总额高达1.18亿元的“绩效奖金”，正在券贸易务部、量化私募和一面账户之间流转，最终牵出了邦内量化私募与互助券商之间的一条湮没益处链。涉事的，是深南东道业务部与邦内头部量化私募幻方量化。益处分派繁复、绑定水平之深，好手业逐鹿白热化确当下，让外界得以窥睹这场大客户夺取战的另一壁。
昨年11月，市集宣传“幻方量化市集总监李橙涉券商返佣被带走”的音书。当前，更众细节被披露：涉事券商为招商证券，要害人物是2018年6月至2023年2月负担该公司深南东道业务部总司理的孟鹏飞。
据财新报道，正在任时刻，招商证券总部小我客户部总司理刘欢将幻方量化的往还放正在该业务部，孟鹏飞则放置本人的亲戚成为幻方量化的专属经纪人，并借用亲戚的银行卡收取奖金。六年间，这条链条共得到1.18亿元绩效奖金，个中约2000万元流向李橙，1000万元流向刘欢，其余8000余万元由孟鹏飞保存。孟鹏飞以至曾拿出代价300万元的黄金，乞请顶头上司高翔助理“保全本人”，高翔退还黄金后，本年3月被查。
数据能直观申明益处的分量。界面讯息凭据Wind数据梳剪发现，招商证券深南东道业务部的股票往还额正在2017年、2018年均为340余亿元，排名从天下第709位升至第430位。2019年，该席位往还额飙升至1819.72亿元，同比拉长530.07%；2020年和2021年分裂抵达9013.5亿元和10687.84亿元，天下排名升至第45位、第5位和第8位。这恰是幻方量化进入行业巅峰的阶段。
幻方量化旗下有浙江九章资产（2015年创制）和宁波幻方量化（2016年创制）两家平台。2017腊尾，其收拾周围约30亿元；2019年打破百亿，2021年一度成为邦内首家打破千亿周围的量化私募。
正在2020年和2021年嚣张扩张期，幻方量化分裂挂号217只和200只产物。2022年、2023年骤降至4只和5只，2024年以后再未挂号新产物。托管人数据也显示了深度绑定：自2017年招商证券强势入局以后，幻方量化639只挂号产物中有371只托管正在招商证券，占比58.06%；2017年和2018年占比更是高达97.22%和87.5%。比拟之下，与幻方齐名的九坤投资托管更聚集，邦泰海通、招商、中信三家占比35.73%、19.24%和15.45%。
行业靠山让这类绑定更具实际逻辑。截至2024年12月，邦内股票私募量化基金全部周围约8370亿元，百亿量化私募已达44家。这些头部量化私募资金体量大、换手率高，是券商经纪交易的稀缺大客户。
业内人士坦言，头部量化私募拔取券商的首要考量是往还体例职能，其次才是费率（头部费率约万1.2）和代销材干。正在费率和体例差异不大的头部券商之间，情面要素往往成为结尾的决心性变量。深圳一位私募人士直言：“众人都嗜好找熟人工作”，但当益处周围庞大时，这种熟人闭联就能够成为违规的温床。
券商返佣并非奇怪事，但正在法令框架下，其界线特别明显。《证券经纪交易收拾措施》第八条真切禁止券商直接或变相向投资者返还佣金、赠送非证券交易本质的任职；《证券法》《中邦证券业协会会员反贸易行贿合同》以及2002年《闭于调节证券往还佣金收取程序的通告》也禁止现金返佣和不正当益处输送。
• 合规：佣金返还至公司账户，用于合法用处；签定公然答应；对价合理；作为公然透后；
正在本案中，要是券商员工通过支属账户私收返佣，私募员工收取一面益处，都能够面对刑事危机：券商员工或被探求职务劫掠、受贿罪，私募员工能够组成非邦度办事职员受贿罪；机构自身则能够被囚系惩办、声誉受损，并面对合规整改。
幻方量化与招商证券的返佣事故，揭开的不但是一次益处输送，更是一种行业组织的投影。正在量化往还席位的背后，是券商与私募之间对资金、体例、渠道和闭联的博弈。
当往还额可能正在三年间从千亿级跃升至万亿级，当一个业务部可能依附绑定一个客户实行天下排名飙升，这种“绑定”很难不滋长诱惑。法令的存正在，是为了划清底线——佣金可能道，互助可能深，但不行流入个生齿袋，更不行正在灰色地带孕育成益处配合体。
正在量化行业的下一个阶段，真正的逐鹿力，可能不正在于谁能攀上某家私募的往还额，而正在于谁能正在透后、可接续的礼貌下，把“大蛋糕”切得公允而长久。
